ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION

Publicado por Look Trade giovannihc@hotmail.com activado 4 Octubre 2012, 10:31am

1. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
PREPARADO POR: GIOVANNI HUANQUI CANTO
13 de mayo 2012
2. RECOMENDACIÓN:Comprar en el corto plazo a precios menores a $1.0 la acción.
Dos importantes eventos en el país En el escenario externo se espera laque repercutirán directamente en el recuperación del ciclo bajista de losprecio de la acción: mercados de valores mundiales. Sin embargo el proyecto tiene el valor • El resultado en el corto plazo estratégico de contener metales del conflicto Conga en la región preciosos Au y Ag en recursos que son atractivos para empresas mayores; tales como (Barrick, • Y la presentación del estudio Newmont, Anglogold) que necesitan de factibilidad y EIA un reemplazo de reservas para la actualizado para el presente sostenibilidad de sus operaciones en año. el país.1.0 RESULTADOSLa acción de Sulliden Gold (TSX:SUE) estudio de impacto ambiental (EIA)que varios Peruanos tienen como todavía no ha sido publicado ni hainversión tiene un buen proyecto de sido aprobado. Más bien, el EIA no vaoro ‘Shahuindo’ con reservas a salir hasta el fin de año y por lo(recursos) de 3.4M de onzas de oro. tanto esto crea un descuento para elUn nuevo estudio de factibilidad va a valor debido a la incertidumbresalir este trimestre y debería reiterar alrededor de proyectos en Cajamarca.la capacidad de Shahuindo de Segundo, hace dos semanas cuandoproducir 150,000 onzas de oro la acción de SUE estaba a $1.60anuales a un costo de alrededor de podríamos haber hecho el caso que la$500 la onza por un costo capital compañía estaba sobrevalorada.inicial (CAPEX) de $274M (aunqueeste CAPEX debería subir). El promedio de valor que otorga el mercado a onzas de reservas in situHasta aquí todo está bien. Entonces, esta en $69 por onza. Por lo tanto,¿por qué bajo SUE tanto durante las usando esta valorización promedia,últimas semanas? SUE con 3.4M de onzas debería tener una capitalización bursátil alrededorEl problema de SUE fue dual. Primero, de $235M ($69 X 3.4M).su proyecto está en Cajamarca y el ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
3. El mercado suele llevar acciones hacia valorización simple de arriba, pero elel promedio de valuación del sector. punto es claro. Cuando a un proyectoSulliden mientras tanto, aunque junior promedio se le estebacuenta con un buen proyecto y buena otorgando $69/oz y Sulliden con ungerencia está ubicada en una zona proyecto sin permisos en Cajamarcadifícil y a $1.60 estaba caro. Ojo, que estaba en $114 la onza el valorun analista minero profesional podría estaba listo para bajar, regresando alincluir un modelo de flujo de caja a la promedio y efectivamente lo hizo.Comprar Sulliden alrededor de $1 nos Tomando en cuenta la volatilidadparece atractivo, porque el promedio alrededor de Cajamarca que va seguirde $/onzas insitu debería subir de en los próximos meses, para unnuevo y eventualmente Cajamarca inversionista de largo plazo, Sulliden ava arreglar los temas sociales estos precios nos parece unaalrededor de la minería y por lo tanto oportunidad de inversión interesante.Shahundio debería seguir adelante.Sulliden Gold Corporation Ltd. Mailing 65 Queen St. W, Suite Head Office 1250 René Levesque Blvd. West Address: 800 Address: Montréal, Québec Toronto, Ontario H3B 5E9 M5H 2M5 Contact Name: Peter Tagliamonte, Principal Quebec ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
4. Principal Regulator:Business e-mail contact@sulliden.com Short Form Yes address: Prospectus Issuer: Telephone 416 861-1685 416 Reporting British Columbia, Alberta, Number: 861-1685 Jurisdictions: Saskatchewan, Manitoba, Ontario, Quebec, New Brunswick, Nova Scotia, Prince Edward Island, Newfoundland Fax Number: 416 861-8165 Stock TSX, Other Exchange: Date of Nov 21 1985 Stock Symbol: SUE Formation: Jurisdiction Quebec Auditor: McGovern, Hurley, Cunningham,Where Formed: LLP Industry gold and precious General Classification: metals Partner:CUSIP Number: 301929 Transfer Agent: Equity Transfer Services Inc.Financial Year- Apr 30 Size of Issuer $25,000,001 to $100,000,000 End: (Assets):SULLIDEN PERU • RUC: 20505792042 • Razón Social: MINERA SULLIDEN SHAHUINDO S.A.C. • Tipo Empresa: Sociedad Anónima Cerrada • CIIU: 14290 • Dirección Legal: Cal. San Martin Nro. 845 Dpto. 201 • Distrito / Ciudad: Miraflores • Departamento: Lima ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
5. 2.0 VISION DE LA EMPRESAGestión corporativaTanto el Directorio como la Gerencia la conducta personal, las prácticas dede Sulliden están comprometidos a salud ocupacional, seguridad y mediolograr el más alto estándar de gestión ambiente, competencia y acuerdoscorporativa y a monitorear los equitativos, así como la divulgacióncambios de leyes, normativas y de información.mejores prácticas de forma continua.Las prácticas comerciales y de Asimismo, el Directorio haoperación de la Compañía están implementado una política dedescritas en el Código de Conducta información sobre actividades ilícitasy Ética Empresarial, el cual se en la Compañía con el fin de protegeraplica a todos los directores, a los empleados que brindenfuncionarios y empleados. El Código información acerca de violaciones aestablece un conjunto de expectativas las leyes, normas o políticasy estándares para la Compañía y su corporativas y para garantizar quepersonal con respecto a la ética en cualquier inquietud sea abordada derelación con las prácticas comerciales, forma adecuada.3.0 HISTORIAEnfoque en las Actividades de Exploración aproximadamente dos años con el finLas actividades de exploración en lapropiedad de Shahuindo se iniciaron de confirmar la geometría y la extensión de la mineralizacióninmediatamente después de su conocida.adquisición. Los levantamientosgeofísicos y la exploración de la En el año 2003, se llevó a cabo unsuperficie, así como el trabajo de programa de perforación diamantinacampo y las perforaciones de de 3.450 metros (27 perforaciones) yexploración continuaron durante en aproximadamente 50% de las ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
6. perforaciones se realizaron pruebas Asarco y Southern Peru Copper en lade las ampliaciones de la década de los noventa en base amineralización conocida, mientras que 20.000 metros de perforación.en las perforaciones restantes se Asimismo, se confirmó la presencia derealizaron pruebas de los nuevos un yacimiento aurífero a gran escalaobjetivos en base a los resultados del que se extiende sobre un área de 8mapeo y muestreo geofísico. El por 4 kilómetros y verticalmente aprograma logró identificar una una profundidad de por lo menos 400ampliación en la zona de San José, metros. Luego de culminadas estasasí como una nueva mineralización. El campañas de perforación, Met-Cheminforme técnico 43-101 (Estimado de Canada Inc. elaboró una estimaciónRecursos) elaborado por Met-Chem de recursos del Proyecto AuríferoCanada Inc., con fecha 29 de marzo Shahuindo con fecha 29 de abril dede 2004, estableció un nuevo cálculo 2005, de acuerdo con la norma NI 43-de recursos con un total de 34,4 TM a 101.1,03 g/t Au y 23,6 g/t Ag utilizandouna ley de corte de 0,3 g/t., lo cualrepresenta un contenido de metal de En el año 2007 se efectuó otro1,14 M de onzas de oro y 26,1 M de programa de exploración con el fin deonzas de plata. realizar pruebas para una posible ampliación del yacimiento hacia el noroeste del corredor mineralizadoEn diciembre de 2004, Sulliden llevó a principal. Este programa incluyecabo otra fase de perforación de muestras de socavón, levantamientosexploración completando un total de geoquímicos de suelos y 148.500 metros de perforación perforaciones en áreas de ladiamantina. El resultado neto de este propiedad de Shahuindo que nuncaprograma de perforación fue un antes habían sido estudiadas. Losincremento del total de recursos de resultados indicaron un potencialoro y plata de la propiedad de 31% y claro del incremento sustancial de los35%, respectivamente. Estos dos recursos de oro y plata. (Para mayorprogramas de exploración que suman información sírvase leer elen total 12.000 metros de comunicado de prensa de fecha 2 deperforación, prácticamente han enero de 2008).duplicado los recursos descritos por ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
7. 4.0 ANTECEDENTESMinera Sulliden Shahuindo S.A.C. es 2010, dichos programas detallamos apropietaria de veintiséis (26) derechos continuación indicando en cada unomineros o concesiones que integran de los programas las metas logradas.el proyecto “Shahuindo” en mérito delContrato de Transferencia de Ubicación del ProyectoPropiedades Mineras celebrado con laCompañía Minera Algamarca S.A. y la El Proyecto Shahuindo se encuentraCompañía de Exploraciones ubicado en un distrito de bastaAlgamarca S.A. de fecha 11 de producción aurífera situado al nortenoviembre del 2002. En dichas del Perú a una cómoda altura deconcesiones se han venido realizando 2,900 metros (9,500 pies). Esta áreaactividades de exploración como fase cuenta con una excelenteinicial de ubicación y medida de infraestructura que incluye unapotencial del yacimiento minero. carretera asfaltada y línea de alta tensión, ambas a 10km de la mina.Minera Sulliden Shahuindo hasta la El Proyecto Shahuindo se encuentrafecha ha obtenido cinco rodeado de diversas minas deautorizaciones para efectuar trabajos lixiviación de oro de bajo costo y pocode Exploración Minera efectuando capital, incluyendo la mina auríferatrabajos de programas de perforación Lagunas Norte de Barrick, 30 km allos años 2003, 2004, 2007 y 2009 - ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
8. sur y la Mina Yanacocha, operada por históricamente minera, 80 kilómetrosla compañía minera Newmont, 80 km al sur de Cajamarca, capital de laal norte. región y 15 kilómetros al oeste de la ciudad de Cajabamba. El proyecto seEl Proyecto Shahuindo, de propiedad encuentra aproximadamente a 2,900absoluta, cubre 9,218 hectáreas de metros (9,500 pies) de altura en unconcesiones mineras en el área con excelente infraestructura yDepartamento de Cajamarca y se fácil acceso a los servicios de agua yencuentra ubicado en una región electricidad.Estructura del capital (Al 10 de Mayo 2012)Acciones Emitidas 243,156,040Warrants emitidos NoneOpciones 22,022,000Diluidas totalmente 265,178,040Deuda Ninguna ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
9. Cotización de Acciones TSE : SUE.CASUE.CA TSEPrice 0,93Change -0,07Volume 292.67852 Week High 2,4752 Week Low 0,92May 11, 2012 03:59 Pricing delayed 20 minutes5.0 ANALISIS FINANCIEROEl estudio más reciente que presenta la empresa corresponde al año 2010 consideran elcaso base, con estudios de sensibilidad para distintos escenarios. Supuestos del Caso Base Precio del oro (por onza) $775 Precio de la plata (por onzas) $11,5 Recuperación del oro (%) 80 Recuperación de la plata (%)** 15 Tasa de Descuento Anual (%) 8 Vida Útil de la Mina (Años) 7 ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
10. Entrega de Mineral a la Cancha de Lixiviación 15 000(toneladas al día)Canon anual (%) 1,5Costo de refinación (por onza de oro) $3 Parámetro mineroOro chancado durante la vida útil de la mina 37 800 000(toneladas)Desmonte extraído durante la vida útil de la mina 74 500 000(toneladas)Ratio de Desbroce (desmote – mineral) durante la 1,97vida útil de la minaLey promedio de oro durante la vida útil de la mina 0,7(gramos por tonelada)Ley promedio de plata durante la vida útil de la mina 13,6(gramos por tonelada)Producción promedio anual de oro (onzas) 95 900Producción promedio anual de plata (onzas) 351 500 Costos de CapitalCapital antes de la producción ($) 89 400 000Capital sostenible ($) 14 300 000Restauración ($) 7 000 000 ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
11. Costos de OperaciónCosto de extracción (por tonelada) $1,47Costo de procesamiento (por tonelada) $2,47Costos Generales y Administrativos (por tonelada) $0,97Cargo por refinación (por onza de oro) $3,00 Análisis Financiero – Caso BaseVAN @ I = 8% de descuento antes de impuestos ($) 73 269 000TIR (Tasa Interna de Retorno) antes de impuestos 30,8(%)Período de recuperación del capital invertido (años) 3Costo por onza de oro equivalente ($) 403*Todos los valores monetarios están expresados en dólares norteamericanos (US$)** La mineralización de la plata se presenta como Argentojarosita, haciendo difícilla recuperación de plata con cianuro, razón por la cual se llevarán a cabo pruebasmetalúrgicas adicionales.***La evaluación preliminar incluye los recursos minerales inferidos que seconsideran demasiado especulativos desde el punto de vista geológico como paraque se les apliquen consideraciones económicas que les permitirían ser clasificadoscomo reservas minerales. Asimismo, no existe la certeza de que se llevará a cabola evaluación preliminar. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
12. 6.0 ACCIONISTAS INSTITUCIONALESDIRECTORIOPeter Tagliamonte, Ingeniero, Máster en Administración de Empresas, Presidente y CEO.Joe Milbourne, FAusIMM, Vicepresidente de Operaciones y Serviios TécnicosStéphane Amireault, Ingeniero. MScA, Vicepresidente de Exploración.Denis C. Arsenault, Contador Público Colegiado, Director Financiero (CFO)G. Scott Moore, Máster en Administración de Empresas, Vicepresidente de DesarrolloCorporativoJavier Fernández-Concha Stucker, Gerente General en el PerúJavier Fernández-Concha Stucker, gerente general de Minera Sulliden Shahuindo:“Vemos un escenario totalmente positivo para el oro”.Caroline Arsenault, Gerente de Relaciones con los InversionistasPatrick Gleeson, Secretario CorporativoAnalistas • Raymond James Gary Baschuk (416) 777-7098 begin_of_the_skype_highlighting (416) 777-7098 end_of_the_skype_highlighting• Haywood Securities Kerry Smith (416) 507-2306 begin_of_the_skype_highlighting (416) 507-2306 end_of_the_skype_highlighting• National Bank Financial Shane Nagle (416) 869-7936 begin_of_the_skype_highlighting (416) 869-7936 end_of_the_skype_highlighting• Fraser Mackenzie Michael Starogiannis (416) 955-4777 begin_of_the_skype_highlighting (416) 955-4777 end_of_the_skype_highlighting• Wellington West Steve Parsons (416) 640-4950 begin_of_the_skype_highlighting (416) 640-4950 end_of_the_skype_highlighting• Cormark Securities Richard Gray (416) 943-6407 begin_of_the_skype_highlighting (416) 943-6407 end_of_the_skype_highlighting ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
13. 7.0 OPERACIONES/ EXPLORACION EL PROYECTO SHAHUINDO El Proyecto Shahuindo se encuentra el Estudio de Impacto Ambiental, se ubicado entre un grupo de minas de encuentra en marcha a cargo de las clase mundial en un cinturón de alta empresas peruanas de gran producción aurífera al norte del Perú. prestigio Ausenco Vector y Social• Sulliden se encuentra enfocada en Capital Group la realización de estudios paralelos • paralelos de ingeniería y de ingeniería y crecimiento minero crecimiento minero con el objetivo con el objetivo de llegar al nivel de de llegar al nivel de producción a producción a finales del año 2013 o finales del año 2013 o inicios del inicios del 2014. 2014.• Se espera que el Estudio de o Excelentes oportunidades para Factibilidad esté culminado en el mejorar el aspecto económico del año 2012 proyecto para el Estudio de• El proceso para la obtención de Factibilidad. permisos de explotación, incluyendo CALENDARIO DE DESARROLLO DEL PROYECTO HASTA PRODUCCION ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
14. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
15. 8.0 RESERVAS NI 43-101 Recursos Minerales Una versión actualizada de la norma NI 43-101 de estimación de recursos minerales para el Proyecto de Oro Shahuindo se completó en junio de 2011. El estimado de recursos minerales 2011 fue completado por Pablo Tietz, Geólogo Senior de Mine Development Associates y revisado por Stephane Amireault, MSCA, P. Eng., Vicepresidente de Exploración de Sulliden, que son "personas calificadas" independientes como se define en National Instrument 43-101.• De acuerdo al informe técnico del National Instrument 43-101 anunciado en junio del año 2011, el nuevo estimado de recursos minerales es el siguiente: o Aumento de 221% en recursos minerales auríferos indicados de 890,000 a 1,971.000 onzas. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
16. o Aumento de 497% en recursos minerales auríferos inferidos de 290,000 a 1,436.000 onzas. o 27,980.000 onzas de plata en recursos minerales indicados. o 38,580.000 onzas de plata en recursos minerales inferidos.• Excelente potencial de crecimiento minero continuo. El actual yacimiento minero sigue abierto en todas las direcciones y en profundidad. o Programa de 70,000 metros de perforaciones culminado en 2011 o Aproximadamente 50,000 metros de perforaciones planeadas para el año 2012• Importante evaluación preliminar culminada en febrero del año 2010: o Producción aurífera anual promedio de 105,000 onzas con un costo operativo en efectivo de $403/onza. o $ 875/ onza de oro, valor neto actual (NPV, por sus siglas en inglés) antes de impuestos de $ 119,102.000 con una tasa de descuento de 8% que genera una tasa de rentabilidad interna (IRR, por sus siglas en inglés) de 43.3%. o Excelentes oportunidades para mejorar el aspecto económico del proyecto para el Estudio de Factibilidad. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
17. POTENCIAL DE EXPLORACION E INCREMENTO DE RECURSOSVentajas Competitivas Del ProyectoEnfoque en Desarrollar el Proyecto Shahuindo Escenario Minero Simple, Tajo abierto, lixiviación en pilas Producción anticipada de Oro/Plata para fines de 2013/principios del 2014. Costo Bajo de Minería y Economía Atractiva. +/- $274.77 millones CAPEX . $400 - $500/oz. costo operativo en efectivo. +/- 150,000oz. AuEq. Anual por +/- 10 años. $975 Au - NPV(8%) de $165 mm y IRR 55% . Metalúrgica Favorable. 89% recuperación de Oro en pruebas metalúrgicas de niveles de factibilidad. Buena lixiviación cinética; 85% Oro recuperado en los primeros 20 días. Excelente Potencial de Crecimiento Mineral. 70,000 m de perforación diamantina completada en 2011. Programa grande de perforación en 2012 con potencial para incrementar recursos.9.0 PROBLEMÁTICA AMBIENTAL Y SOCIAL ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
18. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
19. 10.0 ASPECTOS LEGALES Y TITULARIZACIÓN MINERAResolución LegalLuego de suscribir el contrato de asuntos pendientes con relación a lastransferencia de la propiedad de disputas y litigios concernientes alShahuindo en el año 2002, los Proyecto Shahuindo. Esto incluyóaccionistas originales de Algamarca $13,5 millones que se pagarían envendieron sus participaciones a otra cuotas durante un periodo de 2 años,compañía peruana llamada Alta 9,5 millones compartidos y 1,5% RNFTechnologie and Invesio Minera y (Retorno Neto de Fundición)Metalurgia S.A., y desde entonces (redimible por $10 millones hasta elAlgamarca, bajo la dirección de sus año 2012). Con esta resolución,nuevos accionistas, exigió la nulidad Sulliden posee indiscutiblemente elde la transacción. Esto marcó el inicio 100% de la propiedad registrada dede una batalla legal de 5 años sobre Shahuindo, así como las opciones dela propiedad del proyecto. exploración garantizadas en dieciséisEn marzo de 2009, las partes llegaron concesiones mineras colindantes.a un acuerdo para resolver todos losNueva AdministraciónEn abril de 2009, se formó un nuevo Tagliamonte, Ingeniero de Minas conequipo directivo con el fin de acelerar más de 25 años de experienciael desarrollo del Proyecto Shahuindo profesional acreditada en laen lo concerniente a la producción. construcción y operación de minas,Este nuevo equipo tiene a Peter como Presidente y CEO. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
20. 11.0 NOTICIASSulliden adquiere concesiones mineras adicionales en proyectoShahuindo13 DE MARZO DE 2012La minera canadiense Sulliden Gold extensiones longitudinales desde elCorporation anunció que ha adquirido yacimiento actual de minerales de launa participación de 100% en las propiedad Shahuindo.concesiones mineras Vikingo,ubicadas junto a su proyecto de oro y Por otro lado, el presidente deplata Shahuindo en Cajamarca, Sulliden, Peter Tagliamonte, comentóinformó Andina. que haber aumentado su posición de tierra en Shahuindo es un pasoLa empresa sostuvo que la importante en apoyo del desarrolloadquisición de las concesiones del proyecto minero y ofrecemineras Vikingo proporciona a la excelentes oportunidades para unacompañía una propiedad nueva e mayor exploración.importante que tendría posiblesSulliden anuncia descubriento significativo de Oro y PlataLa minera canadiense Sulliden Gold Según indicó, los resultados de lasCorporation anunció descubrimientos pruebas de ensayo son muysignificativos de oro y plata en su satisfactorios, sobre todo los del hoyoproyecto Shahuindo, ubicado en SHN11-328, donde se encontró 0,85Cajabamba, departamento de gramos de oro y 71,4 gramos de plataCajamarca, tras revelar los resultados por tonelada a una profundidad dede diez pozos de perforación de su 53,8 metros.nuevo programa de exploración en lazona. ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
21. 12.0 BIBLIOGRAFÍAhttp://semanaeconomica.mobi/articulos/78630-sulliden-adquiere-concesiones-mineras-adicionales-en-proyecto-shahuindohttp://www.larepublica.pe/06-01-2012/minera-sulliden-anuncia-descubrimiento-significativo-de-oro-y-plata-en-proyecto-shahuindo.http://www.americaeconomia.com/negocios-industrias/peru-sulliden-anuncia-hallazgos-de-oro-y-plata-en-corredor-norte-de-proyecto-shahuindo.http://www.sedar.com/DisplayProfile.do?lang=EN&issuerType=03&issuerNo=00003837.http://blog.rpp.com.pe/labolsaminera/2012/04/17/cuando-y-como-invertir-en-una-minera-junior/http://blog.rpp.com.pe/labolsaminera/2012/04/02/mineras-exitosas-gerencia-proyecto-y-capital/http://biznews.pe/entrevistas/javier-fernandez-concha-stucker-gerente-general-minera-sulliden-shahuindo-vemos-un-escenhttp://www.agendabursatil.com/2012/04/sulliden-gold-corp-sue-niveles-de.htmlhttp://economia.terra.com.pe/noticias/noticia.aspx?idNoticia=201201062033_ADN_80692642 ANALISIS DEL PROYECTO: SULLIDEN GOLD CORPORATION
http://www.slideshare.net/giovannihc/ficha-sulliden-esan-giovanni-huanqui-pedro-reyes
Giovanni Huanqui

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